주식시장에서 변동성이 발생하는 이유

주식시장에서 변동성이 발생하는 이유

신문의 경제 파트 부분을 열어보세요. 아무회사나 무작위로 선택한 다음 지난 1년간의 최고가과 최저가를 살펴보기 바랍니다. 혹은 웹사이트에서의 주식관련 섹션을 클릭해서 확인해 보시길 바랍니다. 예를 들어 설명해 보겠습니다. 여기 GM이 있습니다. 이 회사는 자동차와 트럭을 만듭니다. 지난 52주동안 주가는 최저 주당 28달러에서 최고 주당 39달러까지 거래되었습니다. 발행 주식은 16억주 이므로 GM의 시장가치는 최저 450억 달러에서 최고 620억 달러에 달합니다. 이는 170억 달러의 가치 차이입니다. 이제 자동차 사업은 그렇게 크게 변하지 않습니다. 매년 5%이내의 변동이 발생하는 것이 일반적입니다. 기본적으로 올해도 작년과 같은 사업을 하는 것입니다. 그렇다면 도대체 왜 가치가 170억 달러나 변동될 수 있을까요? 더 나아가 주식 시장의 모든 기업에서 이런 일이 일어나는 이유는 무엇일까요? 그것은 바로 시장은 미쳐서 돌아가기 때분입니다.

 

이야기를 하나 들려드리겠습니다. 전설적인 투자자 벤자민 그레이엄이 들려준 이야기입니다. 미스터 마켓이라는 비즈니스 파트너에 관한 이야기 입니다. 두 사람이 함께 사업을 운영한다고 가정해 봅시다. 미스터 마켓은 좋은 사람이지만 감정 기복이 심합니다. 어느날 아침에 일어나 보니 하늘이 파랗고 기분이 정말 좋아졌습니다. 그래서 그는 비즈니스에 대한 당신의 지분을 가치보다 훨씬 더 많은 금액으로 매입하겠다고 제안합니다.

 

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그런데 다음날 일어나 보니 비가 내리고 절망적인 기분이 들면서 세상이 끝날거라고 비명을 지르고 있습니다. 그는 당신이 지불한 금액의 절반에 회사 주식을 모두 팔겠다고 제안합니다. 당신은 그것을 받아들입니다. 다음날 미스터 마켓은 엄청나게 높지도 낮지도 않은 가격을 제시하지만, 여러분은 아무것도 하지 않습니다. 이제 비즈니스의 가치는 하루하루 변하지 않고 미스터 마켓의 불규칙한 기분만 바뀌었습니다. 요컨데 미스터 마켓은 변덕스러운 사람입니다.

 

그렇다면 단기간에 급등락이 심하기 때문에 주식 시장에 투자해서는 안된다는 뜻일까요? 아닙니다. 오히려 그 반대입니다! 때때로 그러한 거래가 성사된다는 것은 오히려 큰 기회가 될 수 있습니다. 우리의 목표는 해당 기업의 가치를 파악하고, 미스터 마켓이 나쁜 날을 기다렸다가 큰 폭으로 할인된 가격에 매수하는 것입니다. 벤자민 그레이엄은 이를 "안전마진" 이라고 불렀습니다. 이는 50센트에 1달러를 사는 것과 같습니다.

 

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