크레딧 스위스의 위기로 인해 제2의 리먼 사태가 촉발될 수 있다.
- 투자전략
- 2022. 10. 5.
크레딧 스위스의 위기로 인해 제2의 리먼 사태가 촉발될 수 있다.
크레딧 스위스가 최근의 실적 악화를 만회하기 위해 주식을 추가로 발행할 것이라는 루머가 시장에 팽배하다. 이러한 유상증자는 크레딧 스위스의 주당 가치를 희석시켜 투자자들에게 손실을 안겨줄 가능성이 높다. 크레딧 스위스의 자본 조달은 현재로써는 확인되지 않은 소문일 뿐이다. 하지만 아니땐 굴뚝에 연기날 일이 없다고, 크레딧 스위스는 회생 절차가 필요할 정도로 상황이 심각한 것은 사실이다.
크레딧 스위스의 계속되는 혼란
올해 초, 크레딧 스위스는 Thomas Gottstein의 후임으로 Ulrich Koerner를 새 CEO로 임명했다. 그는 주요 부문에서 시장점유율이 감소하는 가운데 은행이 지속적인 재정적자에 시달림에 따라 10억 달러 이상의 비용을 절감해야 하는 임무를 부여받았다.
크레딧 스위스는 운영관리를 재편하고 3개의 주요 사업부를 조직하기로 합의 했다. 회사에서 추후 분할 될 가능성이 있는 자문사업과 고위험 자산관리를 부서를 만들기로 했다. 그리고 기타 사업 부문으로 대출, 거래 및 서비스 기반활동 관련 부서를 조직하기로 했다.
이러한 계획은 향후 더 나은 미래를 약속할 수 있지만 대대적인 구조조정은 비용이 많이 발생한다. 크레딧 스위스의 시장 포지션은 상당기간 문제였으며 투자자들은 이러한 방법에 대해 대부분이 회의적이다. Koerner가 성공적으로 임무를 마무리할지는 누구도 예측할 수 없다. 하지만 거의 확실한 점은 크레딧 스위스의 투자자는 상당 기간 동안 손실을 볼 수도 있다는 점이다.
스트레스 테스트
바젤 III 의 프레임워크는 은행이 실시하는 세계적으로 인정받는 건전성 평가 테스트이다. 이 테스트는 은행의 위험과 투자된 자산을 비교하여 기업의 주식에 대한 효율성을 보여준다. 크레딧 스위스의 2022년 테스트 결과는 혼재되어 있다. 은행의 Tier 1 자본이 잘 커버되어 자기 자본 투자가 효율적으로 실행되고 있음을 보여준다.
그러나 크레딧 스위스의 Tier 2 Capital은 규제 요건에 뒤처져 있다. 이는 은행이 구조 조정을 성공적으로 수행하는데 필요한 자본이 부족함을 뜻한다. 은행의 계획을 감안할 경우 추가 자본 조달이 합리적이다. 크레딧 스위스가 추가 자본을 조달할 수 있다는 소문은 더이상 놀라운 것이 아니다.
은행은 심각한 구조조정을 시행할 계획이며 Tier 2 자본 비율이 요구 사항보다 낮다. 따라서 효율적인 조직으로 전환하기 위해서는 추가 자본 조달이 필수적이다. 하지만 자본조달은 현재 주주들의 가치를 희석시킬 수 있다.
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